Następca modelu 850 zadebiutował w grudniu 1996 roku. Produkowany jest w wersji sedan, kombi, coupe i kabriolet. Z napędem na cztery koła wersje ADW (All Wheel Drive) i XC AWD - Cross Country. Od kwietnia 1997 roku także w wersji R: w trzech wariantach (nie występuje w ofercie na rynek w Polsce) z silnikiem 2.0 oraz 5-cylindrowym silnikiem 2.3 turbo o mocy 240 i 250 KM - luksusowo wyposażone. Wysoki poziom bezpieczeństwa czynnego i biernego. W standardzie m.in. wspomaganie układu kierowniczego, kolumna kierownicy łamana przy zderzeniu, nowoczesne zawieszenie, system kontroli poślizgu Tracs (w wersji T5, AWD i XC), automatyczne poziomowanie Nivomat (AWD, XC).
Bogate wyposażenie standardowe, do którego należą m.in. ABS, cztery poduszki powietrzne, manualna klimatyzacja, elektrycznie sterowane szyby przednie i tylne, fotele przednie z regulacją wysokości i podparcia kręgów lędźwiowych, składany fotel pasażera z przodu, trzecie dodatkowe światło stopu, filtr powietrza, wskaźnik temperatury zewnętrznej, skórzana kierownica (T5, XC), reling dachowy (AWD, XC). W opcji zamówić można m.in. skórzaną tapicerkę, elektrycznie regulowane i podgrzewane fotele przednie (z pamięcią dla kierowcy), wnętrze wykończone drewnem, komputer pokładowy, siatkę zabezpieczającą ładunek w bagażniku w V70, światła przeciwmgielne z przodu. Dostępne są też cztery pakiety wyposażenia dodatkowego.
Kombi V70 zadebiutowało równocześnie z wersją sedan. Wersje V70 T5 i R mają sportowy charakter, zaś V70 AWD i XC posiadają napęd na cztery koła. Każda z wersji występuje z 5-stopniową manualną skrzynią biegów, w opcji wszystkie wersje dostępne z automatyczną skrzynią biegów.